4月以来，棉纺织市(shì)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续(xù)上涨标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达(dá)到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但(dàn)近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人(rén)士(shì)对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的(de)双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业的(de)开机(jī)率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏(sū)的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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