金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。