AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后shù)不多处(chù)于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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