美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zh什么是等量关系式，什么是等量关系四年级è)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(gu什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ān)层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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