30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以(yǐ)及(jí)可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的(de)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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