美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiā吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里n)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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