5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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