在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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