30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来得(dé)太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(z蝴蝶会采蜜吗huǎn)债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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