射(shè)频芯片领域(yù)面临变局，下游市(shì)场增速放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻(xún)求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在(zài)科(kē)创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微(wēi)报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行(xíng)价(jià)跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市(shì)场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了(le)破发的(de)行(xíng)情，该(gāi)公司股价于去年(nián)下半年触底回升，但截至今日(rì)收盘股(gǔ)价仍略低(dī)于发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域(yù)正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能(néng)手机增(zēng)速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜(qián)力有限等因素(sù)影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前端(duān)市场(chǎng)年(nián)复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等(děng)多个知名资方

　　公开资(zī)料显示(shì)，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手机以及物联(lián)网，客户包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信等(děng)无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司(sī)亏损持续的原因(yīn)，慧(huì)智微在(zài)招股文件中称，是由于持续(xù)进(jìn)行高额研发投(tóu)入(rù)；下游客户集中(zhōng)且具(jù)有产(chǎn)品验证周期，尚(shàng)未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠(dié)加(jiā)下游去(qù)库存周期影响，公司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三年的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿(yì)元，占营收比(bǐ)例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年(nián)公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部(bù)卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不(bù)及和慧智微产品结构(gòu)更接(jiē)近的唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造(zào)血能(néng)力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规(guī)模(mó)的情况(kuàng)下(xià)，慧智微(wēi)开(kāi)启(qǐ)了对外融资之路(lù)。公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，公司于2018年末(mò)开(kāi)始进(jìn)入融(róng)资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在一年(nián)内完成(chéng)了三轮融资，众多知名(míng)资方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微进入(rù)了慧智(zhì)微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执中数(shù)据显示(shì)，从当前的股价情(qíng)况看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年(nián)时间里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报(bào)，而较大(dà)基金二期(qī)晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加(jiā)注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市(shì)场对智能手机未来增(zēng)速持(chí)续放(fàng)缓的预期，也让资(zī)本市场(chǎng)对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了(le)重(zhòng)新思(sī)考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市(shì)场为190亿美元以上(shàng)，2022年(nián)由于手(shǒu)机市(shì)场的(de)下滑，射(shè)频前端(duān)市场规模与2021年的(de)市场相差无几。而接下来，由于智能手机的(de)温(wēn)和(hé)增长以及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东四月的小说集，四月的小说好看吗突(tū)击(jī)入股的(de)射(shè)频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的(de)行情，上市(shì)首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管在去(qù)年10月跌至30元每股(gǔ)的价(jià)格后止跌回升(shēng)，但(四月的小说集，四月的小说好看吗dàn)截(jié)至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯(xīn)片领(lǐng)域(yù)的(de)巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角(jiǎo)延伸至四月的小说集，四月的小说好看吗汽车、物联网(wǎng)、电源等(děng)领域(yù)。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈现出一片红海的(de)竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射(shè)频芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步(bù)压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍微电子创始人钟林(lín)此前曾(céng)表示，国(guó)产射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)杀价已经无底线，而预(yù)计(jì)未来每(měi)个射(shè)频(pín)细(xì)分(fēn)赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者进(jìn)入，往后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商将面临更大(dà)的生存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目(mù)前，一级市(shì)场对射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下(xià)降，截(jié)至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家，且(qiě)投(tóu)资机构涵盖了投资机(jī)构涵盖了中(zhōng)金资本、红(hóng)杉资本中国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科(kē)技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测(cè)设(shè)中心建(jiàn)设、总部基地及上海和广(guǎng)州研发中(zhōng)心建设以(yǐ)及补充流动资金。具体战略规划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射(shè)频前端领(lǐng)域取得的市(shì)场地(dì)位(wèi)，增加头部客(kè)户的市(shì)场份(fèn)额(é)；技术上跟进射频(pín)前(qián)端技术(shù)迭代(dài)，优化(huà)可重(zhòng)构(gòu)技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多工器的产(chǎn)业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四月的小说集，四月的小说好看吗