北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国(guó诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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