本(běn)周，沪(hù)综指3400点关口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受中概股(gǔ)拖(tuō)累，后(hòu)市(shì)下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年股(gǔ)市(shì)走(zǒu)过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌？或是外围股市下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行(xíng)榜数(shù)据显示，截(jié)至周四，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数(shù)和(hé)恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级从(cóng)高配下调(diào)为中性。从宏观面看(kàn)，今年(nián)首(shǒu)季(jì)，美(měi)国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在(zài)必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测(cè)器最(zuì)新数据(jù)显示，5月(yuè)4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现(xiàn)，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币(bì)供应。美国3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月(yuè)收缩(suō)。美联(lián)储加(jiā)息(xī)导致金融资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球金融市(shì)场催(cuī)生戴维斯(sī)双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月(yuè)的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银(yín)行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二(èr)者虎(hǔ)年(nián)最后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二(èr)是“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二(èr)者市净(jìng)率远高(gāo)于(yú)行业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估概念(niàn)中(zhōng)的(de)回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字(zì)头指数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而(ér)沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归(guī)市场均值(zhí)，已是(shì)国家资(zī)本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成为市(shì)值“一哥”的中(zhōng)国移(yí)动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特(tè)估龙头(tóu)。

　　灰姑娘作者是安徒生还是格林g>五月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全(quán)年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题(tí)的(de)红五(wǔ)月行情能否再现？关灰姑娘作者是安徒生还是格林键在要看(kàn)两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万(wàn)亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并未(wèi)退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近(jìn)的半年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 灰姑娘作者是安徒生还是格林