AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球灰姑娘作者是安徒生还是格林带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的(de)生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(灰姑娘作者是安徒生还是格林xiàn)在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(y灰姑娘作者是安徒生还是格林è)链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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