在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dà织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思o)资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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