个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量(liàng)达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在(zài)养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记(jì)者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录(lù)中个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业(yè)务(wù)负责(zé)人向中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在(zài)产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个(gè)性化(huà)画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资(zī)者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个(gè)人养老金带来(lái)的(de)个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人(rén)称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易(yì)业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站(zhàn)式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业(yè)厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服(fú)务(wù)活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画(huà)像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)加强(qiáng)顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助客户(hù)有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的资(zī)金，提(tí)供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案、定(dìng)期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门(mén)服务的方(fāng)式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险承受能(néng)力、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退(tuì)休年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户(hù)更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题(tí)都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)目标基金自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(zé)人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近的(de)投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的(de)产品(pǐn)评价(jià)体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公(gōng)正地(dì)对同类或者同(tóng)策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为(wèi)目(mù)标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的(de)生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于(yú)个(gè)人(rén)养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的(de)保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地(dì)满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积(jī)极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合规(guī)性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以(yǐ)进一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配置方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流(liú)程(chéng)，提升客(kè)户体(tǐ)验(yàn)；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和(hé)研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自(zì)己的退(tuì)税比去年(nián)多(duō)了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个(gè)月的(de)时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升，但是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了(le)资(zī)金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的(de)收益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引(yǐn)客(kè)户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试(shì)点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度的(de)主要(yào)保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名(míng)单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融(róng)机(jī)构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的(de)让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作(zuò)为财(cái)富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达(dá)国(guó)家的(de)经验，未来除了(le)股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时(shí)候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融(róng)方案阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个(gè)人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业年(nián)金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的(de)年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市(shì)数据(jù)，展示(shì)客(kè)户委托年金(jīn)组合(hé)的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老(lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前公司已初步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行(xíng)的客户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近(jìn)半(bàn)年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放(fàng)进个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后(hòu)的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的民众仍(réng)在(zài)“观(guān)望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长，担心之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银(yín)行养老理(lǐ)财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的(de)。

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