为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新(xīn)美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利(lì)。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，且(qiě)在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排名第(dì)一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获(huò)利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美(měi)星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交(jiāo)易行为(wèi)承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复(fù)核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80上尉是什么级别，上尉是连长还是营长万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继上尉是什么级别，上尉是连长还是营长续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事人所(suǒ)提(tí)相关(guān)理由不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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