今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多(duō)次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意(yì)味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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