美国债务违约(yuē)的(de)风险比(bǐ)以(yǐ)往任何时(shí)候都(dōu)要大，并有可能将全球(qiú)市(shì)场(chǎng)推入一个全新的痛苦深渊。而(ér)在(zài)此背景下，投资者应如何(hé)保护(hù)自(zì)身的财富(fù)呢？对此，一份(fèn)业(yè)内机(jī)构的最新调查揭露出了业内(nèi)人(rén)士眼下的真(zhēn)实心(xīn)态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对(duì)全(quán)球(qiú)637名受访(fǎng)者进行的(de)调查，对(duì)于那些寻求(qiú)避风港的人来说，贵金(jīn)属仍(réng)是迄今为止的首选，以(yǐ)防华盛顿在债务上限问题上(shàng)的“懦(nuò)夫博弈(yì)”最终(zhōng)以崩溃告终。

　　而(ér)更引人注(zhù)目的，或(huò)许是其他(tā)替代对冲工具(jù)的稀缺。根据这份(fèn)最(zuì)新业内调查，在美国债务违(wéi)约情况(kuàng)下，第二大受欢迎(yíng)的资产仍然是美(měi)国(guó)国债。这(zhè)毫无疑问(wèn)有点讽刺——因为这正是(shì)美(měi)国政府可能拖欠支付的重灾区。

　　但(dàn)值(zhí)得留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相对悲(bēi)观的分析(xī)师也认(rèn)为(wèi)，债券持有者最终会得到(dào)偿付——只(zhǐ)是要晚一些。事实上，即(jí)便(biàn)在(zài)上一(yī)次最为令人(rén)担忧的2011年债务上限(xiàn)危(wēi)机中(zhōng)，当(dāng)时标准普尔(ěr)取消(xiāo)了美国最高的AAA信用(yòng)评级，美国长(zhǎng)期国债也依然出现了上涨。

　　此外，日(rì)元和瑞郎(láng)等传统(tǒng)避险货币也有(yǒu)一些拥(yōng)趸，但它们都(dōu)不如美元。或(huò)者说，更受欢迎的是比特币——被一些投资者视为一种(zhǒng)数(shù)字(zì)黄金(jīn)。

　　（专业投资者和散户投资者在美国债务违约下的投资(zī)选择分布）

　　近(jìn)几周来，美国(guó)政界和金融(róng)界的大佬们已经纷纷(fēn)发出警告(gào)，如果债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局(jú)在(zài)大限(xiàn)前得不(bù)到(dào)解决，可(kě)能会发生什么。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个(gè)世界都将面(miàn)临麻烦”，而摩根大通首席(xí)执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其(qí)后果可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一(yī)次(cì)债务(wù)上限危机风(fēng)险更(gèng)大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次的风(fēng)险比2011年(nián)更大(dà)，2011年(nián)是(shì)过去美(měi)国(guó)所经历的最严重的债务上限危(wēi)机。

　　目前，一年期(qī)美国(guó)主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的违(wéi)约保险(xiǎn)成(chéng)本已飙升至了远(yuǎn)超(chāo)之前几(jǐ)次(cì)债(zhài)限(xiàn)危机时(shí)的水平，尽管这(zhè)仍表明实(shí)际违约的可能性(xìng)相(xiāng)对较小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投(tóu)资和ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑(lǜ)到选(xuǎn)民和(hé)国会的两(liǎng)极分化，风险比以前更高。双(shuāng)方都如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味着他们有可(kě)能无法及(jí)时采取行动。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入黄金(jīn)进行对(duì)冲并不便宜，因为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的(de)表现非常(cháng)好(hǎo)——先(xiān)是(shì)受(shòu)到中(zhōng)国买家不断增长的需求的提振，然(rán)后是银(yín)行(xíng)业危机和美(měi)国债务违约引发的避(bì)险需求(qiú)，目前现货黄金仅(jǐn)略低于本(běn)月(yuè)早些时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大(dà)多数投资者都认为，如果(guǒ)债务上限(xiàn)之(zhī)争僵持(chí)到最后关头，但美国政府最终侥幸没(méi)有违(wéi)约，10年期美国(guó)国债将上涨。然而，对于如果(guǒ)美国政府真的(de)跌落债务悬崖会发生什么，专业(yè)人士(shì)意见不一。约60％的散户投资者预计(jì)，如果发(fā)生违约，10年期美国国债(zhài)将走软。基准美国(guó)国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上周收于3.46％，较今年(nián)高(gāo)点低63个基点(diǎn)左(zuǒ)右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推(tuī)高了(le)一些期(qī)限非常短的国库(kù)券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)些短期国库券被(bèi)认为最有可能被(bèi)延期支付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲线的(de)扭曲。收益率(lǜ)最高(gāo)的是6月初(chū)左(zuǒ)右到(dào)期(qī)的(de)国库(kù)券(quàn)，因为(wèi)这批票(piào)据最为接近美国(guó)财政部(bù)长耶伦所(suǒ)警告的(de)最早在(zài)6月(yuè)1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过(guò)6月(yuè)中旬，其可能会从预期的纳税和(hé)其(qí)他收入措施中(zhōng)获得(dé)一点(diǎn)的喘息空间，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期(qī)国库(kù)券(quàn)的市场定(dìng)价也表明(míng)了一定程(chéng)度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务(wù)上限(xiàn)僵局中(zhōng)，美国(guó)长期国债购买量(liàng)曾激增，将10年期国(guó)债(zhài)收益率推至了当时的创纪录低点，与此同时，金(jīn)价上涨，数万(wàn)亿(yì天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)美元的全球股票市值蒸发。

　　不(bù)过，这一次专(zhuān)业投资者(zhě)对标(biāo)普500指数的前景(jǐng)预测，没有散(sàn)户交易(yì)员那么悲观。道(dào)明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看(kàn)到短(duǎn)期违约(yuē)，市场(chǎng)反应(yīng)将给国(guó)会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上(shàng)限闹剧已经对(duì)美元造(zào)成(chéng)了一些伤害(hài)，41％的人表示，如果美国政府违约，美元天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音作为(wèi)全球主要储备(bèi)货(huò)币的地位将面临(lín)风险。

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