5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年(nián回族女人为什么离婚少)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利(lì)率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资(zī)金的(de)释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒(d回族女人为什么离婚少ào)逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额(é)考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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