财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuòbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qibd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别án)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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