金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一(yī)假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨(siki老师是哪个大学的？zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(siki老师是哪个大学的？rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连siki老师是哪个大学的？破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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