近日，国(guó)内上市交易的4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金陆(lù)续公布(bù)了(le)1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水一季报。在(zài)一季度商品市场整体(tǐ)下(xià)跌的背景下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货ETF利(lì)润为正。值得注意的是，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额(é)在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三(sān)成(chéng)，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看，已实现(xiàn)收益(yì)和利润方(fāng)面，一(yī)季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有(yǒu)何区别？4只公募商(shāng)品期货基金在(zài)一(yī)季报中均提及，本(běn)期已实现收(shōu)益指基金(jīn)本期利息收入、投(tóu)资收益、其他收入（不含(hán)公允价值变动收益）扣除相(xiāng)关(guān)费用和信用减值损失后的余(yú)额(é)，本期利润为本期已实(shí)现收益加上(shàng)本(běn)期(qī)公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金资产净(jìng)值方面，截至3月底，国投瑞(ruì1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)银白银期货(huò)LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增(zēng)长，净值增长率(lǜ)为(wèi)5.57％，大成有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)期货ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕(pò)期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出(chū)投资者的(de)偏好。从份额变(biàn)动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受(shòu)到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源(yuán)化(huà)工期(qī)货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期初增(zēng)加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走(zǒu)出(chū)下跌行情，华(huá)夏基金(jīn)认为，主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续发(fā)酵，导(dǎo)致了原油以及美豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货(huò)供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆到(dào)港量趋于增加，同时(shí)由于下游(yóu)提(tí)货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚(shèn)至出(chū)现胀库现(xiàn)象，导致(zhì)豆粕现货跌(diē)幅过大(dà)；最后(hòu)，需求端低(dī)迷不振，由于春(chūn)节前养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节后一段时(shí)间一般是豆粕(pò)需求淡季，而(ér)今年由于(yú)生猪价(jià)格持续下(xià)行，养殖业(yè)复(fù)产(chǎn)积极性不(bù)高，加(jiā)之非洲猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求(qiú)更是(shì)雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和提货(huò)量处于(yú)偏低水平。

　　关于报(bào)告期内基(jī)金投资策略和运作(zuò)分析(xī)，国投瑞银(yín)基金(jīn)表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹(dàn)至(zhì)年初位置。黄(huáng)金较白银表现更为(wèi)强势，金(jīn)银比价有(yǒu)所抬升。前期走势主要受制于白银工业属性及(jí)美联储加息预期升温影响，白银表现出更高的波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是欧美银行业出现流(liú)动性危机，导致(zhì)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场对于美联(lián)储的加(jiā)息预(yù)期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联(lián1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)储(chǔ)货币政策调(diào)整节奏与经(jīng)济衰退担(dān)忧继(jì)续主导贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需关注突发地缘政治(zhì)、金(jīn)融体系的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)、新兴(xīng)经济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅(é)事件的影(yǐng)响。今(jīn)年(nián)以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵(zhèn)图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着(zhe)美国加(jiā)息(xī)渐入尾声，而通(tōng)胀仍处(chù)于高位，宏观环境对(duì)贵(guì)金属相对有利，贵金(jīn)属配置(zhì)价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的(de)高弹性及金银比价的相(xiāng)对高位，建议择机积极配(pèi)置。

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