一(yī)度被(bèi)称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(qíng)的提(tí)升带来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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