今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基金(jīn)分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　50g是几两 50g是一两吗　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(50g是几两 50g是一两吗cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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