昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利(lì)率掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来(lái)两(liǎng)次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的(de)可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息(xī)的押(yā)注有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们(men)预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国(guó)国(guó)会不(bù)提(tí)高政府的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产生的(de)债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域(yù)二(èr)次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)结婚以后他那个越来越大了涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入(rù)。因此周(zhōu)二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计(jì)集团企(qǐ)业出栏(lán)计(jì)划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继(jì)续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性(xìng)减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出(chū)现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响(xiǎ结婚以后他那个越来越大了ng)，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库(kù)存(cún)短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于(yú)未来供(gōng)应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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