5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动(dòng)向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降2网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思4％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东(dō网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ng)方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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