5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央(yāng)行(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融(róng)数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译从日前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的(de)协(xié)定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要(yào)我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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