衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思，但没有在对话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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