中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球(qiú)化(huà)的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际(j15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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