美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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