随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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