华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(k灰姑娘作者是安徒生还是格林òng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持(chí)证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一(yī)个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公(gōng)开关联(lián灰姑娘作者是安徒生还是格林)交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违规(guī)等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车(chē)急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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