投资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素(sù)。

　　近期，受益于人(rén)工智能主(zhǔ)题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司(sī)英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘(pán)，最新股价(jià)达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达今(jīn)年股价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计算(suàn)、人工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热(rè)多久？

　　公募(mù)基金提(tí)前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算(suàn)力的先进(jìn)技(jì)术，英伟达(dá)公司的股(gǔ)价在近期(qī)大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美(měi)元。截至(zhì)6月1日收盘，其(qí)股价回落(luò)至397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有望(wàng)再(zài)次突破万亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方面的工(gōng)作正在改变(biàn)全(quán)球大型行业(yè)，并将为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了(le)英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情的(de)关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月(yuè)2日，今年以来(lái)涨幅(fú)最高的股票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容(róng)生成）概念的热炒(chǎo)有关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英(yīng)伟达或相关概念股。交易软件通(tōng)达信推出了(le)英伟达概念股(gǔ)，该软件信息(xī)显示，相关概念股一共包(bāo)含(hán)32家A股(gǔ)上市公司，这(zhè)些公(gōng)司与(yǔ)英(yīng)伟达在(zài)某(mǒu)些(xiē)方(fāng)面有业务上的合作。从(cóng)公募基金一季度(dù)末的数据来看(kàn)，部(bù)分被纳入重仓(cāng)股(gǔ)名单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司股票的公募基金主要集(jí)中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计(jì)，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳(nà)斯(sī)达(dá)克100ETF，该只基(jī)金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯(sī)达克(kè)100指数，前十大重仓股中包括苹(píng)果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科技公(gōng)司(sī)。

　　主动(dòng)管理型(xíng)基(jī)金中，持有英伟达(dá)且(qiě)规模最(zuì)高的是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一季度末规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是其(qí)第(dì)二大重仓股(gǔ)，持有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗金(jīn)还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研人(rén)员(yuán)郑昕昊告(gào)诉《国际(jì)金(jīn)融(róng)报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟达(dá)等美股科技股年初至(zhì)今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就(jiù)在(zài)AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然(rán)后又(yòu)将(jiāng)其(qí)整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模最大的一笔(bǐ)投资。作为一站(zhàn)式解决(jué)方案的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概念(niàn)热潮中(zhōng)的另(lìng)一大赢(yíng)家，该(gāi)公司今年一季度的(de)业绩(jì)远超预期(qī)，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史新(xīn)高，远好于市场预期(qī)。

　　如何(hé)把握投资(zī)机会

　　对于(yú)寻(xún)求AI主题投(tóu)资机会(huì)的投资者(zhě)而言，英伟达和微(wēi)软在(zài)内的众多美股(gǔ)科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展趋(qū)势来看(kàn)，AI应用已是科技(jì)革(gé)命(mìng)最新的(de)突破口。能够率先建立(lì)起良好(hǎo)商(shāng)业模式的公司(sī)与掌(zhǎng)握AI应用核心(xīn)竞(jìng)争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备这(zhè)些特质(zhì)，他们的中(zhōng)长期(qī)基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来(lái)的故事看(kàn)起(qǐ)来很美好，但实际(jì)投资(zī)中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作(zuò)为AI受(shòu)益板块(kuài)，受(shòu)到资金关(guān)注，行业成交(jiāo)热度上(shàng)升，从(cóng)3月中(zhōng)旬一(yī)直(zhí)涨至4月上(shàng)旬(xún)，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未得到(dào)业绩的验证，半导体(tǐ)行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟(gēn)踪，目前全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)产业整体仍(réng)处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下(xià)，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱势。最(zuì)近两周(zhōu)，半导体板块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但也很难说行业已经(jīng)迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动力主要来源于(yú)AI产业的大(dà)发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速增(zēng)长，美股英伟(wěi)达(dá)的股价表现(xiàn)以及背后(hòu)的产能扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未(wèi)来(lái)的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗示，尽管目(mù)前半(bàn)导体产业周期尚未反转，但(dàn)在资金情(qíng)绪、政(zhèng)策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增(zēng)长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期待，但投(tóu)资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经验来(lái)看，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所以(yǐ)投资与产业发展之间存在着较大差异(yì)。在操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人(rén)气亢奋(fèn)时(shí)买入，而是需要在相对低位或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除(chú)了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具(jù)体(tǐ)投资的时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有(yǒu)核心竞争力的投资标(biāo)的(de)，确保产业景气能够(gòu)反(fǎn)映(yìng)在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的(de)跟(gēn)风(fēng)炒作。另外，好的投资标的(de)也要以合适的价(jià)格买入，否则很(hěn)可能(néng)会赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后(hòu)，投资者要做好分散配置，不(bù)要将(jiāng)资金全(quán)押一个赛道。

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