分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币(b句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思ì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中(zhōn句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思g)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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