“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利(lì)率前景更敏感(gǎn)的(de)两年(nián)期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增(zēng)加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和(hé)美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增(zēng)就业人数(shù)而(ér)言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服(fú)务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业(yè)率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不(bù)会引发市场和官方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加(jiā)息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一(yī)步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之(zhī)一是(shì)额外减产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行(xíng)动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一(yī)步(bù)减产，他(tā)告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克(kè)则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦(lún)特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年底前自(zì)行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全(quán)球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都(dōu)写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待(dài)北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为(wèi)北(běi)约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至(zhì)一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传(chuán)闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步(bù)消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他(tā)指出(chū)，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但(dàn)要(yào)考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结(jié)合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周(z自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好hōu)预计雨水(shu自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好ǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的(de)概率较高(gāo)，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库(kù)存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺(quē)货(huò)现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大(dà)，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局(jú)中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车(chē)市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储(chǔ)加(jiā)息进程(chéng)，以及美国(guó)银行(xíng)危机和(hé)美债上(shàng)限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢(huī)复速(sù)度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在(zài)需求端。从(cóng)下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外(wài)货(huò)源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货(huò)端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资(zī)金(jīn)再次(cì)做(zuò)多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后续还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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