今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wè负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁i)中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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