一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

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　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基(jī)于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ng>提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平(píng)滑(huá)风险，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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