芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规(guī)模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗de)出(chū)生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无(wú)特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一(yī)左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的(de)就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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