大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直(zhí)在(zài)加班(bān)，这个(gè)长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么过(guò)是爆(bào)雷。按(àn)照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央(yāng)总书(shū)记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区各部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需(xū)求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产(chǎn)市(shì)场平稳健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提(tí)出，在超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并被接管收购(gòu)的(de)命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日(rì)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人(rén)机出现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其(qí)工(gōng)作(zuò)日(rì)程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机(jī)试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和(hé)地(dì)点采取(qǔ)回应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位于(yú)基(jī)辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企(qǐ)图使用无人(rén)机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的(de)经(jīng)济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依然处(chù)于全年(nián)第二个关键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切低，关(guān)注上(shàng)半年(nián)景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性(xìng)，经济内生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将(jiāng)得到(dào)同比和高频数据(jù)验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐(guǎi)点明确，美国银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的(de)结构性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二季度(dù)有(yǒu)望持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需(xū)要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后(hòu)两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性因素影响(xiǎng)可(kě)能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海(hǎi)外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技(jì)周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上(shàng)涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初(chū)期类似春天，市(shì)场有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的(de)科技和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场景消费(fèi)正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济(jì)增长新动(dòng)能(néng)的潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前(qián)后(hòu)市(shì)场表现如何(hé)？行(xíng)业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上涨概(gài)率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来看(kàn)，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走弱，美(měi)债收(shōu)益率下(xià)行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大(dà)幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也表明国内(nèi)经济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经(jīng)济(jì)运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不(bù)足”，因此总量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策(cè)驱动(dòng)的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回撤，可(kě)以类比历史上(shàng)牛市(shì)第一年(nián)中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中(zhōng)的(de)第(dì)一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和(青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么hé)结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤整(zhěng)体(tǐ)时(shí)间是3个(gè)半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完(wán)成后还出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品(pǐn)市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会(huì)季节性(xìng)回(huí)落；（2）根(gēn)据历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季(jì)度(dù)经(jīng)济数据(jù)最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素(sù)，可(kě)能(néng)会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的(de)战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)虽(suī)然(rán)可能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极(jí)低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机(jī)构(gòu)赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明(míng)显调整，是进一步加(jiā)配的(de)良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利(lì)于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

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