本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医(yī)院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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