美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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