近日，2022年营业收入303.11亿元且(qiě)净利(lì)润67.96亿(yì)元的兴(xīng)发集团，其旗下子(zi)公(gōng)司兴福(fú)电子公布科(kē)创(chuàng)板IPO申报稿。

　　兴福电子的主要产品是(shì)磷酸(suān)、硫酸(suān)等(děng)，其(qí)电子级磷酸产(chǎn)品(pǐn)是半导体(tǐ)加工过程中的关键(jiàn)材(cái)料(liào)，公司客(kè)户包括长江存储、华虹集团、中芯国际等，也(yě)获得大基(jī)金二期入股。

　　不过有意(yì)思的(de)是，兴福电子第(dì)二大客户竟然是可口可乐，这也无意间透露了(le)一个冷知识——可口可乐(lè)生产过程中(zhōng)使用的磷酸，原来不只是常规的食品(pǐn)级磷酸，还用(yòng)到了更高纯度(dù)的电子级磷(lín)酸(suān)。

　　另(lìng)外，兴福电子间接(jiē)控(kòng)股股东还与第二大股东有可复活(huó)的对赌协议。且其中(zhōng)一条(tiáo)比较少见，即在兴福电子正(zhèng)式申(shēn)报IPO后的(de)18个月内(nèi)仍未(wèi)实现合格IPO的。

　　合格IPO是指(zhǐ)哪个？

　　兴(xīng)福电子主要从事从事湿电子化学品业务(wù)，公司(sī)产品包括磷(lín)酸、硫(liú)酸等。公(gōng)司磷酸产品按(àn)照(zhào)纯度等级(jí)分为(wèi)电(diàn)子级(jí)磷酸、食品级磷(lín)酸(suān)，电子级磷酸可分为IC级磷酸和(hé)面板级磷酸。各磷酸(suān)产(chǎn)品的纯度等级由(yóu)高到低分别为：IC级磷(lín)酸＞面板(bǎn)级(jí)磷酸＞食品级(jí)磷酸。

　　申报(bào)稿显(xiǎn)示，兴福电子在生产(chǎn)电(diàn)子级(jí)磷酸、电子(zi)级硫酸(suān)的同时(shí)会产生部分食品级(jí)磷酸(suān)、工业(yè)级(jí)硫酸等产品。其中(zhōng)2022年食品级磷酸的主营(yíng)业务收入为1929.29万元。

　　主营业务收入摘要，数据来(lái)源：申报稿

　　这里有个点值得一(yī)看，兴福电子2022年第(dì)二大客户为可口可(kě)乐，金额为6924.1万元，申报稿显示的(de)主要销售内容为(wèi)磷酸产品(pǐn)。这个销售金额比兴福电子当(dāng)年食品(pǐn)级磷酸的主营(yíng)业务收入(rù)多(duō)出了4994.81万元。原(yuán)因是，兴福(fú)电子电子级磷酸产品除销售给(gěi)集成电路行业、显示面板行业客户外，还销售给可口可乐公司、化工品贸易商等其(qí)他行(xíng)业客(kè)户。由于可口可乐公司对磷(lín)酸产(chǎn)品(pǐn)的品质要(yào)求(qiú)高于一般(bān)的食品级(jí)磷酸，公司销(xiāo)售给可口(kǒu)可乐公司的磷酸产品等级实际(jì)为(wèi)符合食品级要求的面板级磷酸。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴福(fú)电子2020年(nián)至2022年(nián)（下称“报告期(qī)”）的(de)营业收入分别为2.55亿(yì)元、5.3亿元(yuán)、7.92亿(yì)元，归(guī)母净(jìng)利润分别为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这(zhè)里有三2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(sān)个看点。一是，兴(xīng)福电子2022年12月进行过前期会计差错更正及追溯调整(zhěng)，比如兴(xīng)福电子原报表(biǎo)2020年净利润为(wèi)-744.2万(wàn)元，调(diào)整(zhěng)后为-2167.05万元，变动不(bù)小。

　　第(dì)二个点为(wèi)，兴福(fú)电子2022年非经常性损益为4528.14万元。某会(huì)计(jì)师事(shì)务所合伙人对(duì)记者表示，非经常性损益是指公司发(fā)生的与经营(yíng)业务无(wú)直接关(guān)系，或是虽与经(jīng)营业务相关，但由于其性质、金额(é)或发(fā)生(shēng)频率，影(yǐng)响(xiǎng)了真实、公允地反映(yìng)公司正常盈利能力的各项收(shōu)入、支出。

　　扣(kòu)除非经(jīng)常性损益后，兴福电子(zi)2022年归(guī)母净利润由1.91亿元降至1.46亿(yì)元(yuán)。

　　调(diào)整摘要，数(shù)据(jù)来源(yuán)：申报稿

　　第三个点为(wèi)，兴(xīng)福电子2020年至2022年(nián)业绩增长与主营(yíng)业务(wù)毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和2022年的有(yǒu)关毛利率(lǜ)，已经(jīng)超过申(shēn)报稿列举的(de)同行(xíng)业可比公司平均水平。对此，兴(xīng)福(fú)电子在申报稿中(zhōng)表示(shì)，2021年以来公司(sī)陆续实现众多集成(chéng)电路客户(hù)的(de)产品认证(zhèng)及批量供(gōng)货，毛利率水(shuǐ)平较(jiào)高的集成电(diàn)路用(yòng)湿电子化学(xué)品销售(shòu)收(shōu)入占比持续提升(shēng)，且公(gōng)司根据部分产品原材料价格上涨情况(kuàng)适时(shí)调高了产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)价格(gé)，使得2021年和2022年毛利率维持在较(jiào)高水平(píng)。

　　那(nà)么，在(zài)此情况下，兴福电子未(wèi)来(lái)毛(máo)利率还有(yǒu)多少(shǎo)上升空间？如果不靠(kào)涨价(jià)，兴福电子(zi)未(wèi)来(lái)是否还能持续提高业绩？

　　从股权结构来看，兴福电子控股股(gǔ)东为上市(shì)公司兴发(fā)集团，其直(zhí)接持有兴(xīng)福电子 55.29％的股份(fèn)。兴福电子(zi)的间(jiān)接控股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴福(fú)电子(zi)第二(èr)大股东(dōng)为(wèi)国家集成电(diàn)路(lù)基金(jīn)二期(qī)，持股比例为9.62％。需要指(zhǐ)出(chū)的(de)是，兴福电子间接(jiē)控股股东宜昌兴发与国家(jiā)集成电路基金二期之(zhī)间存在(zài)对赌(dǔ)协议。虽然随着兴(xīng)福电子IPO，相关协议(yì)已经终止，但(dàn)回购权(quán)和随售权(quán)存在可以“复(fù)活”的条件，且其中一条比较(jiào)少(shǎo)见，即“兴福电子正式申报IPO后的18个(gè)月内仍(réng)未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑(huò)，合(hé)格IPO是指通过上市(shì)委审议，还是指拿到证监(jiān)会(huì)批文？

　　如果(guǒ)是指通(tōng)过上(shàng)市委(wěi)审议，虽(suī)然申报IPO后(hòu)的(de)18个月内没有(yǒu)上(shàng)会结果的企(qǐ)业比较少，但不(bù)是没有例(lì)外。比如，截至2023年5月10日，上交(jiāo)所科创板栏(lán)目显示(shì)，处于正常(cháng)待审核阶段的合合(hé)信息和先正达，受理(lǐ)日(rì)期已(yǐ)经超(chāo)过18个月(yuè)。

　　如(rú)果(guǒ)是指拿(ná)到证监会批文，也有企业超(chāo)过。比(bǐ)如，截至2023年5月10日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)科创板栏目显示，20家提(tí)交(jiāo)注(zhù)册的企业中有2家受理日期已经过(guò)去18个月。

　　那么，兴福(fú)电(diàn)子合格IPO是指哪个？如果(guǒ)18个(gè)月后，彼时兴(xīng)福电子处于正(zhèng)常IPO流程中，又(yòu)会演绎(yì)怎(zěn)么样(yàng)的剧情？

　　对赌协议摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　另外，兴福电(diàn)子此(cǐ)次IPO拟募资15亿元，发行不超过1亿股(gǔ)，占发行后总股(gǔ)份的27.78％。以此计(jì)算，兴福(fú)电(diàn)子达到的(de)目标估值为54亿(yì)元。值得一提的是(shì)，15家战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资者2021年(nián)12月对兴(xīng)福电子增资时，公司(sī)的投后(hòu)估值为24.96亿(yì)元。考虑(lǜ)稀释作用后，15家战(zhàn)略(lüè)投资者的增值率为56.23％，增值了4.32亿元(yuán)。

　　2023年第(dì)一(yī)季度业(yè)绩如何？

　　兴福(fú)电子重大经常性(xìng)关联采购主要(yào)系向关联方采购黄磷、液体(tǐ)三氧化硫等原材(cái)料、电力(lì)等能源以及建筑工(gōng)程服(fú)务。2020年至(zhì)2022年(nián)，兴福电(diàn)子的重大经常性关联采购(gòu)金额（不(bù)含建(jiàn)筑工程服务采购(gòu)）分别为1.22亿元(yuán)、2.06亿元和1.95亿元，占营业(yè)成(chéng)本(běn)的比重分(fēn)别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控(kòng)股股东宜昌兴发(fā)的下属公(gōng)司采购。

　　细项来看，兴福电子部(bù)分主要原材料的关(guān)联采购占比较高。比(bǐ)如，报告(gào)期内(nèi)，公司普(pǔ)通黄磷关联(lián)采购金(jīn)额占同类产品采购总额的比例(lì)分别为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报告(gào)期内液体三氧化硫关联(lián)采购金额占同类产品采购(gòu)总额的比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营业务方面，兴福电子是控股股东兴发集(jí)团(tuán)合并报表(biǎo)范围内唯一从事(shì)湿(shī)电(diàn)子化学品相关(guān)业(yè)务的主体，与兴发集团(tuán)及其(qí)控(kòng)制(zhì)的其他公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务及(jí)应用领域不(bù)同。

　　虽然兴福(fú)电子没有(yǒu)在申报稿(gǎo)中(zhōng)对2023年第一季度业绩(jì)进行预测，但兴(xīng)发集团2023年第一季度的业(yè)绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季度营业(yè)收(shōu)入为65.71亿元，同比下降(jiàng)23.37％。兴发集团归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)为4.49亿元，同比下降73.87％。对此，兴(xīng)发集团(tuán)在公(gōng)告中表(biǎo)示，归母净(jìng)利润较上年同期大幅(fú)降低，主要是受(shòu)市(shì)场供需变化影响(xiǎng)，自2022年下半年以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等(děng)周期性产(chǎn)品市(shì)场价格持续下(xià)跌，在(zài)今年一季(jì)度(dù)跌幅扩大(dà)，至一季度末，草甘膦价格已(yǐ)跌至行业成本线附近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成本线。在价格下跌过程中，公司上述产品产销量同比均出现大幅(fú)下滑。

　　兴发集团也在公告中谈及湿(shī)电子化(huà)学品(pǐn)，即公(gōng)司湿(shī)电子化学(xué)品、特种(zhǒng)化(huà)学品、食(shí)品添加剂(jì)等成长性产品市场需求(qiú)总体良好，盈(yíng)利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另一则(zé)公(gōng)告显示，湿电子(zi)化学(xué)品2023年第一(yī)季度平均售价为(wèi)8250.4元(yuán)/吨，相较(jiào)2022年第一季度的9873.34元/吨(dūn)下降了16.44％。

　　由(yóu)于兴发(fā)集团2022年(nián)第一季度统(tǒng)计口(kǒu)径不太一样，销量数据(jù)不太好找(zhǎo)，所以不(bù)太(tài)好具体判(pàn)断湿电子化学(xué)品(pǐn)相关(guān)收入的变(biàn)化。

　　那么，在(zài)平均售价下(xià)降16.44％的情况下，兴福电(diàn)子(zi)2023年第一季度的业绩具体表现(xiàn)如何？

　　平均售(shòu)价摘要，数(shù)据(jù)来(lái)源：兴发集团公(gōng)告

　　违法违规方面(miàn)，兴(xīng)福(fú)电子曾受到宜(yí)昌市(shì)猇亭区城市管理执法(fǎ)局的(de)行政处(chù)罚，处罚金额(é)为28.16万元。原因(yīn)是兴福电子(zi)无(wú)证(zhèng)建(jiàn)设房屋，总违法建筑面积为4,718.62平方(fāng)米，总造价563.15万元。另外，兴福电子(zi)控股股东兴发集团的副总(zǒng)经(jīng)理赵勇于(yú)2023年4月被上(shàng)交(jiāo)所予(yǔ)以监(jiān)管(guǎn)警示的(de)决定，原因是赵勇交易兴发集团可转(zhuǎn)债构成短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用