美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了(le)周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美(m过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子ěi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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