总市值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也(yě)发布(bù)消息(xī)，将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国(guó)首(shǒu)只基于(yú)科创50指数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻(chè)落实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务(wù)院关于推进上海国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置(zhì)科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发(fā)科创板创(chuàng)新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发挥(huī)好(hǎo)科创板改革先行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期(qī)，上(shàng)海证(zhèng)券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金(jīn)融支持创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措(cuò)，对促(cù)进科(kē)创板(bǎn)企业进一(yī)步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建(jiàn)设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的(de)集聚示范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创新属(shǔ)性持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推(tuī)动(dòng)科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)研发(fā)，将其作为(wèi)完(wán)善(shàn)科创(chuàng)板配套产品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市商制度(dù)功能发挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足(zú)科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重视(shln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ì)ETF期(qī)权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度(dù)规则体系，加强(qiáng)运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了投(tóu)资者适当性管(guǎn)理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设(shè)置(zhì)对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控(kòng)和(hé)市场监管措施(shī)的基础上，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确(què)保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实(shí)做(zuò)好各(gè)项业务和技(jì)术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资(zī)本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格(gé)发(fā)现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，有效发挥了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作用(yòng)，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上市(shì)创业(yè)板(bǎn)ETF期权(quán)、中证ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权(quán)品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市场不(bù)同(tóng)的(de)市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场的宽基ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格(gé)投(tóu)资有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投(tóu)资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观(guān)察(chá)，目前(qián)ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市(shì)场的(de)龙头产品(pǐn)，目(mù)前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期(qī)权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可能性较(jiào)大(dà)，管理规模和产品流(liú)动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投资者可以借(jiè)助相应的风险管理工(gōng)具(jù)进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进(jìn)规(guī)模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸(xī)引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理称。

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