金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大(dà)幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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