来(lái)源(yuán)：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前(qián)经(jīng)济(jì)形势和经济工作。今(jīn)年以来，经济增长好于预(yù)期。不(bù)过当前经济恢复(fù)性(xìng)好转，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延续，短期政策不太可能转向收(shōu)紧，但是面对(duì)高质量发展(zhǎn)要求，也没增量(liàng)刺激(jī)政策(cè)。未来扩大需求主要依靠自发修复消费(fèi)，主动稳定投资。此(cǐ)外，产业政(zhèng)策方面强(qiáng)调“实体经济”支(zhī)撑，防风险仍然是(shì)重(zhòng)点任务(wù)。整体看(kàn)，二季度经济(jì)修(xiū)复速度或将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调了(le)今年的成绩，即(jí)“经济(jì)增长好于预期(qī)”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势”。从一(yī)季度(dù)公布的(de)数据看，确实好于去年四季度时的预期。但随后会议也(yě)提(tí)到“经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”。这(zhè)也使得(dé)经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但(dàn)距离疫(yì)情(qíng)之前2019年(nián)的6％附近的增速，还有较大(dà)的(de)差(chà)距。所(suǒ)以，经(jīng)济仍(réng)需政(zhèng)策呵(hē)护。尤其(qí)是(shì)一季度降准后，就业(yè)压(yā)力仍然存在，我(wǒ)们(men)认为(wèi)政策短(duǎn)期不会(huì)转向(xiàng)收紧。“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需(xū)求”是当前经济持续回升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺(cì)激

　　面对高质量的发展(zhǎn)要求(qiú)，会议强调经济要实现“质的有(yǒu)效提升”和“量的(de)合理增长(zhǎng)”。这一点(diǎn)和去年经济(jì)工作会议精神一(yī)致(zhì)。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)稳增长(zhǎng)不会通过(guò)强刺激(jī)的方式(shì)，而是统筹推动“经济运(yùn)行持续好转”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预期持续改(gǎi)善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和(hé)激发经营主体活力结(jié)合起(qǐ)来”。我们的(de)理解是，下一阶(jiē)段更多通过激发市场化的力(lì)量去推动经济修复(fù)，通过改革开(kāi)放的方式(shì)激发高质(zhì)量的增长。所(suǒ)以会议(yì)指(zhǐ)出，要坚持“两个毫(háo)不动(dòng)摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制(zhì)企(qǐ)业公平竞争、共(gòng)同发展的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经营(yíng)。要下决心从根本上(shàng)解(jiě)决企业账款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体而言，政策刺激空(kōng)间有限，主(zhǔ)要还(hái)是以提振信心和预期(qī)、激(jī)发活力为主要手段(duàn)，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复(fù)消费，主动稳定投资(zī)

　　会议提出(chū)，积极(jí)的财政(zhèng)政策要(yào)“加力提(tí)效”，稳健的货币政策(cè)要(yào)“精准有力”，延续(xù)了去年12月会议的表述。对于(yú)政策(cè)的要求，本次会议强调“形成扩大需求的合力”，而去年12月会议(yì)的相关表(biǎo)述是“加强各类政(zhèng)策协调配合”，这说明扩大需求是未来的政(zhèng)策重心(xīn)。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道(dào)增(zēng)加城乡居民收入，改善消(xiāo)费(fèi)环境，促进(jìn)文化旅游(yóu)等服(fú)务消费”。提高消费，主要还是(shì)靠居民劳动收入的自然修复。另一方(fāng)面，主动(dòng)稳定投资。尤其(qí)是基建投资，是政府主动稳增长的(de)重点。会(huì)议提到，在超大(dà)特(tè)大(dà)城(chéng)市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外， 会议强调，要(yào)把吸引外(wài)商(shāng)投资放在更加重要的(de)位置(zhì)，稳住外贸外资(zī)基本盘。要支持有条件的(de)自(zì)贸(mào)试验区和自由贸易港对接国际高标准经(jīng)贸规则，开白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗展(zhǎn)改革开放(fàng)先行先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调(diào)，加快建设现代化产业(yè)体系(xì)要以“实体经(jīng)济”为(wèi)支撑。我们的理解是(shì)，产业政(zhèng)策(cè)的重点(diǎn)是“实体经济”，这(zhè)里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而(ér)是和“虚拟(nǐ)经济”相对(duì)应(yīng)的(de)。

　　会议明(míng)确“要夯实科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)”。会议(yì)指(zhǐ)出(chū)“要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们认为，人工智能(néng)发展到一定(dìng)程度，监管(guǎn)措施(shī)也必然会跟上。此外，在互联网领域(yù)，要推动平(píng)台企业规范(fàn)健康发展，鼓励(lì)头(tóu)部平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议(yì)提出，“统筹做(zuò)好中小银行、保(bǎo)险和(hé)信托机(jī)构(gòu)改(gǎi)革(gé)化险工作”；再次强调房住(zhù)不炒，“做(zuò)好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)”；“要加强(qiáng)地方政府债(zhài)务管理(lǐ)，严控新增隐性债(zhài)务”。我们认为，房地(dì)产产业链、中小金(jīn)融机构(gòu)的(de)风险出清，仍是大(dà)势所(suǒ)趋，地方债务的风险也需要化解。所以今(jīn)年和(hé)去年最大的不(bù)同是疫情影响(xiǎng)减弱，其他方(fāng)面的经济问题依然是存在(zài)的。

　　整体看，二季(jì)度经济修复(fù)速(sù)度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗