衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大(dà)纪(jì中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高统。这是(shì)一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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