金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济(jì)和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思经(jīng)济(jì)风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再(zài)低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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