编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第(dì)一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhō磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的ng)国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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