北交(jiāo)所开市至(zhì)今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了(le)推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量(liàng)产品也加大北交所布(bù)局力度(dù)，今年(nián)更有新基(jī)金密集公告(gào)可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jin是正极还是负极，L是正极还是负极āo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良(liáng)好，叠加(jiā)较低的估(gū)值水平，公募基(jī)金(jīn)等专业(yè)投(tóu)资(zī)者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在增(zēng)加。从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶(jiē)段，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会

　　据(jù)记者统计(jì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新(xīn)基(jī)金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北(běi)交所上市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于(yú)基(jī)金法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定(dìng)的(de)投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下(xià)新(xīn)增(zēng)基金如(rú)果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公募新基金之(zhī)所(suǒ)以密(mì)集公告(gào)可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股票潜(qián)在(zài)的投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质(zhì)公司的(de)代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也(yě)认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总量(liàng)的角度来(lái)看(kàn)，公募参与(yǔ)北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)以(yǐ)来，被(bèi)动资(zī)金(jīn)的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加(jiā)活(huó)跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投(tóu)标的(de)稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季(jì)度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交(jiāo)所的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动(dòng)性的改善(shàn)和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在n是正极还是负极，L是正极还是负极投资比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市(shì)场(chǎng)前景大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业(yè)绩确(què)定(dìng)性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可(kě)根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进(jìn)行映(yìng)射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会(huì)积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士也称(chēng)，我们高(gāo)度(dù)重视北交所投(tóu)资机(jī)会，目前有一只北交所(suǒ)主题基(jī)金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主要(yào)投资范围的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达(dá)到历(lì)史最高水平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募(mù)投资(zī)北交所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去年下半(bàn)年新(xīn)能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍(réng)然受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当(dāng)下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收益(yì)率预(yù)期，故我们(men)认为北交所(suǒ)具备(bèi)良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们对于具(jù)体行(xíng)业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体还(hái)是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然(rán)普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交易制度(dù)的不(bù)断完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市企业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提(tí)升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀(xiù)的(de)企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的(de)空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的(de)努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过程会(huì)给投(tóu)资者(zhě)带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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